2025年一季度股票融资规则，整个消费大环境依然不太理想，但是外资企业苏泊尔却继续保持了一种稳定输出的态势。
数据显示，1-3月份公司共实现营业收入57.86亿，同比增长7.59%；净利润4.97亿，同比增长5.82%；扣非净利润4.84亿，同比增长4.98%。
之所以在消费不振的环境下，还能持续保持增长，主要得益于国补政策及618大促销对内需端的提振。（根据奥维云网监测数据，2025年一季度厨房小家电零售销售规模1798亿元，同比增长2.1%）
这一点从毛利率上也可以看出一些端倪，相对于上年同期下降了0.51pct，至23.91%，为近五年来的同期新低，或许正是促销在发挥作用。
对于一季报，大家反映最集中的槽点就在于经营现金流的大幅下滑。根据现金流量表，报告期产生的经营活动产生的现金流量净额为5.84亿，同比下降了44.03%。
官方的解释为主要系报告期经营活动现金流入中销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。
我看了下销售商品、提供劳务收到的现金，比去年同期大概少了3.73亿。与之相对应的，应收账款及票据多了3.07亿，大概可以理解为由于国补政策及618大促销，销售信用可能有所放宽，有部分已销售产品暂时还没收到钱。
当然，季度间的现金流波动很正常，有时候或许下一个季度许多经销商的回款就到账了，时高时低有一定偶然性，很多企业都有这样的情况，其实也说明不了太多问题。
起码现在从基础数据上看，5.84亿经营现金流净额对应4.97亿净利润，也算是做到了全覆盖，谈不上特别不健康。
和别的企业不同，这几年苏泊尔都把全部净利润拿出来分红（有时候分红比利润还高，甚至包括手上不需要用的活钱也拿来分），基本上是毫无保留。
有人觉得这样不好，说明公司没有成长性，也有人说把弓拉得太满，只要稍有不及预期，分红可能就会下降，从而影响到股价。
我个人觉得经济发展到目前这个阶段，其实很多行业都已面临着瓶颈问题，缺乏成长性已逐渐成为大多数企业的普遍现象。那么这个时候最该做的就是将多余的钱拿来分红，而不是为了增长而增长，去瞎搞什么多元化。
历史经验表明，大多数多元化的结果最后都会是一地鸡毛，所以公司这种聚焦主业，将多余的钱全部分掉，不瞎进入陌生领域瞎折腾的做法，我觉得没有任何问题。
并且这种高比例的分红，至少说明公司的盈利是真实的，没有谁会打肿了脸撑胖子，没赚钱非得说赚了钱来给你分红。所以从这个角度来讲股票融资规则，长期持有这家公司其实相对比较安全。